原油期货价格首次跌入负值发生在 2020年。这一标志性事件的具体情况如下表所示：
| 事件要素 | 具体信息 |
|---|---|
| 发生时间 | 2020年4月20日（北京时间2020年4月21日凌晨） |
| 具体合约 | 纽约商品交易所（NYMEX）2020年5月交货的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货合约 |
| 结算价格 | -37.63美元/桶 |
| 价格跌幅 | 下跌55.90美元，跌幅高达305.97% |
💡 负油价背后的原因
这次史无前例的负油价并非偶然，它是多种极端因素共同作用的结果：
- 供需严重失衡：当时，全球受到新冠疫情冲击，经济活动大幅放缓，导致原油需求骤减。与此同时，主要产油国之间爆发价格战，原油供应过剩，市场出现了“油满为患”的局面。
- 库欣库存告急：WTI原油期货的交割地点位于美国俄克拉荷马州的库欣（Cushing），这里是美国重要的原油储存中心。随着原油源源不断地涌入，库欣的库存迅速填满。数据显示，在负油价出现前，其库容使用率已从49%急速攀升至69%，市场担忧库容将在几周内被完全填满。
- 期货合约到期：负价格发生在5月期货合约即将到期的前一天。对于无法进行实物交割的交易者（如普通的投机者或基金）来说，必须在合约到期前平仓。然而，在库容即将爆满的情况下，几乎没有人愿意接手即将到期的合约。为了在不接收实物原油的情况下平掉仓位，持有者不惜**“贴钱”** 卖出，导致价格自由落体般跌入负值。
⚠️ 重要概念辨析：期货与现货
理解这次事件，关键要分清期货价格和现货价格的区别：
- 期货价格：指的是对未来某一时间点原油价格的预期。-37.63美元是5月份WTI期货合约在到期日的结算价，反映的是特定时间点（合约到期）下的极端市场状况。
- 现货价格：指的是当下实际进行实物交易的价格。在期货价格为负的同时，现货市场的原油价格仍然是正数，例如6月交货的WTI期货价格仍在20美元以上，布伦特原油价格也维持在25美元左右。
简单来说，负油价意味着，对于即将到期且无法进行实物交割的期货合约持有者，为了避免接收无处存放的实物原油，他们宁愿向买方支付费用，让对方把原油“带走”。
